华泰期货贵金属日报20230329：未来会加息路径分歧较大 贵金属仍具配置价值

策略简短

市场需求对于期望加息逆时针争执较多，同时对于期望工商业展望也陷入诸多不确定考量的情形，矿石仍具逢偏高可用意义。

本体论调

■矿石市场需求分析

昨日丹佛联储名誉主妮透露，由于银行业危机，除此以外几周金融冲击有所增加，但可以通过监管机构措施而不是利率来控制这种冲击。此言论似乎暗示货币措施将会长时间加息，并一定会因为当年银行方面所爆出的风险事件而改变这一主张。但从美利坚合众国投资公司利率期货所隐含的加息标准差来看，目从前5翌年议息内阁会议依靠利率不变的标准差差不多60%。因此昨日矿石价格仍然依靠振荡回升态势。并且在当下市场需求对于期望加息逆时针争执较多，同时对于期望工商业展望也陷入诸多不确定考量的情形，矿石仍具逢偏高可用意义。

基本面

上个港股（3翌年28日）兄弟二人所绿宝石商品价格为16,294千克，较从前一港股升高31.69%。银元商品价格为624,034千克，较从前一港股升高54.61%。上期所绿宝石储备为2,790千克，较从前一港股持平。银元储备则是较从前一港股攀升5,844千克至1,851,290千克。

最新定为的绿宝石SPDR ETF持仓为927.73吨，较从前一港股攀升3.76吨。而银元SLV ETF持仓为14,310.16吨，较从前一港股攀升37.16吨。

昨日（3翌年28日），沪深300指标较从前一港股升高0.32%，电子元件板块较从前一港股升高2.53%。光伏板块较从前一港股升高1.32%。

■策略

绿宝石：行事偏多

银元：行事偏多

套利：一再

金银比价：一再

期权：一再

■风险

美元以及美债现金流长时间走高

加息侧边依赖性风险飙升

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