170亿美元瑞信AT1债一夜清零 高盛：需求或遭到正因如此破坏

咨询公司策略师声说是，斯洛伐克当局将瑞信(CS.US)额外一级资本(AT1)公债完全减记的决定也许才会下降对这类公债的长期生产力，但由于这类股东权益的相对利基性质，延烧至整个信贷的产品的可能会局限。

在斯洛伐克监管独立机构的擅自下，价值将近170亿美元的瑞信AT1公债将被减记至零，这是该行与汇丰(UBS.US)分割纾所困计划书的一部分。根据协议，瑞信AT1公债的拥有人将捉到，而股东将获得32.3亿美元。一般情况下，当一家商业银行或公司倒闭时，股东的担保配置文件前头在公债拥有人之后。

其他拉丁美洲商业银行发行的AT1公债星期六大幅回落，瑞信AT1公债拥有人的遇上凸显了投资者这类公债的可能会。

咨询公司首席信贷策略师Lotfi Karoui声说是，此次低价是"对一个令很多人感到意外的结果的下意识反应。"

但他补充说是:“从长期来看，我们想像中担心生产力也许遭致经常性损害……我显然确信，投资者人将不得不再度评估这些工具的可能会回报，尤其是在金融风暴日益严重的时候。”

如果一家商业银行的资本水平低于某个门槛，AT1公债就才会关键起到减震器的起到。它们可以转换为的股份，也可以注销。

拉丁美洲监管独立机构星期六试图阻挠AT1公债的产品的暴跌，说是这类公债的拥有人只有在股东全部破产后才才会造成了伤亡——这与瑞信的情况不同。与此同时，Quinn Emanuel Urquhart Price Sullivan法律顾问事务所声说是，正在与一些瑞信AT1公债拥有人讨论也许规避的普通法行动。

对于Karoui来说，由于AT1的产品及其投资者人的现有，再度评估此类证券的可能会也许对愈来愈尤其信贷的产品的影响局限。

他声说是，不包括瑞信的AT1公债在美元的产品的现有将近为1000亿美元，在欧元的产品的现有略高于700亿美元，而美国和拉丁美洲的投资者级公债现有大将近10万亿美元。

他声说是：“我确信它是一个小众的股东权益类别……我不确信这两种投资者人基础存在重叠。”

责任编辑：于健 SF069

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