【小安观市·债市周报】宏观经济稳中偏宽松，稳增长措施力度需要观察，利率短期偏震荡

市场回顾

1、基本面

社融增速下行。地产国策底显现但房地产进一步仍偏弱，基建房地产反败为胜进一步初现，国策持续扶持制造业房地产；消费改变缓慢；集装箱运价指数保持高位，过境增速短期难于大幅提高回落。粮价特别，猪价周期性偏弱，CPI下行安全性可控；商品价格周期性并存。

2、财政国策

财政国策主题维系稳健中性，操作方法上灵活某种程度，未来会总量国策难有放松，机械性国策延续。趋向于特别，金融体系维系机械性趋向于稀缺的财政国策框架，OMO成为市场短期经费的效用粮食供应，预期DR007在2.2%附近周期性，R007的周期性性不太可能加大。

3、经费面

金融体系操作方法特别，本周逆回购到期3000亿，金融体系上半年顺利完成500亿逆回购操作方法，MLF超量续作1000亿，全口径信佛回笼1500亿。据统计本周五，DR007为2.09%，R007为2.15%。

4、收入率

金融体系保守态度持续，本周债市周期性。截至本周五，10年信贷下行1BP，10年国开发生变化0BP；3年信贷下行4BP，3年国开发生变化0BP。3年AAA中短票下行3BP。

数据来源不明：Wind：2022年2月14日-2022年2月18日 后市最新

财政国策稳中偏保守，稳增长预防措施进一步需要观察，利息短期偏周期性。

尊敬的房地产者：

私人机构有安全性，房地产需轻率。公开募捐证券房地产私人机构（以下缩写“私人机构”）是一种长期房地产方法，其主要动态是集中于房地产，下降房地产单一证券所促使的个别安全性。私人机构完全相同于银行资本等能够提供固定收入预期的金融方法，当您购买私人机构电子产品时，既不太可能按持有者总量倾听私人机构房地产所造成的收入，也不太可能担负私人机构房地产所促使的损失。

您在做房地产决策在此之前，请求仔细阅读私人机构签订合同、私人机构招募说明书和私人机构电子产品资料简介等电子产品法律档案和本安全性揭示书，充分认识本私人机构的安全性收入不同之处和电子产品功用，认真再考虑本私人机构存在的各项安全性各种因素，并根据自身的房地产目的、房地产期限、房地产经验、存款精神状态等各种因素充分再考虑自身的安全性承受能力，在了解电子产品情况及出货适当性意见的基础上，理性判断并轻率做房地产决策。

根据有关法律法规，平安私人机构管理者有限公司做如下安全性揭示：

一、依据房地产对象的完全相同,私人机构分为股票私人机构、混合私人机构、债券私人机构、货币市场私人机构、私人机构中私人机构、商品私人机构等完全相同不一定一定，您房地产完全相同不一定一定的私人机构将获得完全相同的收入预期，也将担负完全相同程度的安全性。一般而言，私人机构的收入预期越高，您担负的安全性也越高。

二、私人机构在房地产运作过程中不太可能遭遇各种安全性，既还包括市场安全性，也还包括私人机构自身的管理者安全性、高效率安全性和管理制度安全性等。巨额买回安全性是封闭式私人机构所特有的一种安全性，即当单个封闭日私人机构的信佛买回注册求超过私人机构总总量的一定比例（封闭式私人机构为百分之十，每星期封闭私人机构为百分之二十，中国农业银行规定的一般而言电子产品除外）时，您将不太可能能够及时买回注册求的全部私人机构总量，或您买回的款项不太可能延缓支付。

三、您应当充分了解私人机构每星期定额房地产和零存整取等资本方式的差异。每星期定额房地产是引领房地产者顺利完成长期房地产、平均房地产价格的一种简单易行的房地产方式，但并必须规避私人机构房地产所固有的安全性，必须保障房地产者获得收入，也不是替代资本的等效会计方式。

四、私人机构管理者人愿意以诚实信用、勤劳尽责的准则管理者和运用私人机构存款，但不保障本私人机构一定盈利，也不保障略高于收入。本私人机构的过往净资产及其信佛值高低不一定毫无疑问其未来会净资产展示出，私人机构管理者人管理者的其他私人机构的净资产不一定构成对本私人机构净资产展示出的保障。平安私人机构提醒您私人机构房地产的“买者鲁莽”准则，在做房地产决策后，私人机构条线路精神状态与私人机构信佛值改变引致的房地产安全性，由您自行负担。私人机构管理者人、私人机构托管人、私人机构出货机构及相关机构不对私人机构房地产收入做任何愿意或保障。

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