民生证券：得不到美锦能源买入评级

2021-11-29民生问题证券市场股份有限一些公司周泰对美锦能源(000723,股吧)展开研究并发布了研究份文件《点评：锂电池政策出台，一些公司上半年得益金融业转变》，本份文件对美锦能源证明了买入评估，也就是说股市为13.56元。

美锦能源(000723)[Table_Summary]

一、事件简要

11年底25日,宁夏印发《宁夏自治区生物制药配备传统产业高质量转变要领（2021—2025年）》，提出：“‘十四五’期间计划建成5000套以上锂电池汽卡车电堆系统、800台套以上制氢及工业副产氢蒸馏装置、40万吨以上储氢装置的生产能力。生物制药配备传统产业产值达到1000亿元以上。”

二、系统性与推断

政策端对锂电池金融业的默许其后出台，对金融业转变的快速启动形成利好。

碳达峰、碳中会和着重下，各地区其后出台一系列政策文件，加大了对锂电池传统产业及锂电池卡车相关传统产业的默许力度，明确了未来锂电池相关传统产业的转变最终目标，传统产业政策的脚踏一方面明确了金融业维度转变非常广阔，另一方面也将助力金融业转变进入快卡车道。

美锦能源具备较完备的锂电池文化传统产业布局，上半年得益于金融业转变。

据公告，一些公司目前已经搭建了气化的“制储运加”氢能供应框架、“膜电容-锂电池电堆-锂电池动力系统-锂电池商用卡车整卡车”氢能卡车辆制造框架，以及氢能简介领域三大框架，并复制成熟期的广东氢能转变模式在山西晋中会、山东大连、余姚嘉兴尽力脚踏氢能传统产业园，延展国内主要经济区域。一些公司具备较完备的氢能文化传统产业条布局，上半年得益于氢能传统产业的快速转变。

美锦能源焦化主业盈利稳健。

据公告，2021即已三季度，一些公司实现归属于上市一些公司股东的净盈利20.25亿元，同比激增344.81%，且一些公司年产385万吨的华盛化工项目中会的铝项目已全部投产，铝产量上半年增加，目前铝生产成本仍保持相对高位,一些公司主业预计贡献稳健盈利。

三、投资要求

预计一些公司21-23年实现营收241.05/197.92/206.85亿元，实现归母净盈利28.38/20.47/20.97亿元，也就是说净值对应22/23年PE分别为27/26倍。考虑到一些公司在锂电池领域布局充分，基本延展全文化传统产业，首次延展，得到“举荐”评估。

四、可能性提示：

大股东质押%高，铝生产成本下滑影响盈利，焦煤生产成本升高侵蚀盈利维度，氢能源项目工程不及预期。

该股最近90天内共计3家的机构证明了评估，买入评估2家，增持评估1家；过去90天内的机构最终目标均价为16.52；证券市场之织女星作价系统性工具推测，美锦能源（000723）好一些公司评估为3.5织女星，好生产成本评估为2织女星，作价综合评估为2.5织女星。(评估区域：1 ~ 5织女星，最高5织女星)