答案藏在细节里 | 四大数据揭秘军工前提有买点

0年+304.41%；22Q1库存较一季度的大+16.48%，选择权利息与预收款较一季度的大+279.37%；

中会处理过程：

正中会央处理过程：21年库存较2020年+22.62%，选择权利息+预收款较2020年+246.72%；22Q1库存较一季度的大+22.21%，选择权利息+预收款较21Q1+213.60%；

工业部门中会游：“十四五”换装短周期的初期过渡期，2022年或将带进大型企业取而代之增火力发电达产莫过于密集的年份，PC单位开采量2022年预计保持平衡不间断扩张过渡期。

洛河工程建设

21年库存较2020年+8.56%，选择权利息+预收款较2020年+230.02%,分期付款账款较2020年+556.01%；22Q1库存较2021年的大+7.27%,选择权利息+预收款较2021年的大+252.2%,分期付款账款较一季度的大+504.21%;

02

时以持仓

机构青睐 不间断超配

2020Q3以来工业部门基本面恢复，财务状况升幅大幅提极低，Fund重仓工业部门百分比也不间断超配，2022Q1主动Fund重仓工业部门大型企业占总全部重仓的5.18%，环比-0.28pct，但超配百分比进一步大幅提极低至1.83pcts，环比+0.16pct，达近5年最极低。

同时，统计数据显示，截至4上旬，共有31只工业部门股票取得自西向东资金加仓，工业部门ETF同样不间断取得净买进，推升规模持续增长10%+

03

基座措施

军事装备竞走 逆短周期也就是说

工业部门的大型企业经济体制衰退度是与第三世界的联合作战必要无需相匹配，刚性需求量下基本面不具备较佳确定趋势，不颇受禽流感、政治经济体制等影响，颇受国际地缘政治冲突、周边紧张局势等加强，持续增长具形式化。在经济体制西行时，工业部门作为联合作战保生产类中会小企业，不具备逆短周期基本特征，美国政府、中会华人民共和国文化史上都呈现这样的经济体制特征。

中会华人民共和国2022年的兵员预算为1.45万亿元，销售年收入持续增长7.1%，这也是中会华人民共和国兵员久违2年之后，升幅其后突破7%。

兵员分开三块：第一块轻武器供货费，第二块管理人员的服务费，然后第三一小是后勤公共利益公共利益的服务费，这三一小的服务费在里面是有一般来说的，轻武器供货兵员在整个兵员里面的一般来说是不间断不停大幅提极低的，大幅提极低的幅度大概是多久？2010年整个轻武器供货占总兵员的百分比是33%，2017年占总比41%，可以看着占总比在大幅提极低，非常进一步将继续大幅提极低。

在可得统计数据的基础上，我们可以得出这样的论证：泛美航空装备升幅＞装备费升幅＞兵员预算升幅＞GDP升幅。

“十四五”基座文件，建议“2027 年实现建军百年奋斗前提”，以及“武器装备 2035年远景前提”才让，紧张局势等倒逼，持续增长具形式化。

04

总价极低度

不间断“好价格比”线路

以申万国防工业部门指数为例，现在PE-TTM为50倍，保持平衡文化史5.66%的底部线路。

从PE-BAND某种程度，也可以协助我们判断一个股东权益是不是保持平衡“好价格比”，如果现实的股价线碰到结论的五条线中会面有上方的线上，表明PE/PB保持平衡高位。过于5年线路内，可以看着工业部门指数接近了最上方的一条线。

（内容及统计数据，工业部门中会小企业财务统计数据来源不明上市公司报告书、一季报、Wind；一小措施、兵员统计数据根据信息编订）

风险提示：观念仅供参考，不构成融资建议。商品有风险，融资需谨慎。Fund过往财务状况不都有非常进一步展现，购买前请仔细阅读《Fund选择权》和《招募说明书》。我国Fund发挥作用时间较长，无法再现证券商品蓬勃发展的所有过渡期。

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