假期临近关注消费增减情况 锌铝高位震荡

原标题：假日临近关注增值异动持续性 磷氧化铝低位波动 相关联：华泰衍生品

磷：

市场竞争异动：截至1同年7日当周，伦磷下降0.06%至3,538.5.00美元/吨，沪磷主力较先前一周上升1.55%至24,500元/吨。LME磷现货升贴出水(0-3)由56.00美元/吨下降至27.55美元/吨。

磷矿市场竞争：据百川，当周进口矿加工费行驶于70-90美元/干吨。国产磷精矿加工费区域性下调，主体行驶区间在3900-4300元/吨之间，其中内蒙古周边地区TC平均行驶在3900-4100 元，均价4000元;陕西周边地区TC平均行驶在3900-4200元，均价4050元;四川周边地区行驶于3900-4000元，均价3950元;海南周边地区行驶于4000-4300元，均价4200元;西双版纳周边地区行驶于4000-4100元，均价4050元;湘潭周边地区生产生产成本行驶于4200-4300元，均价4250元。

河段增值：据SMM调研数据，本周氧化磷全线贯通率为58.4%，较未来会下降1.23%。本周，大部分大公司采购上升，主要由于其河段大公司逐步来进行春节备库。然氧化磷大公司在增值持续性主体而言一般，多数大公司决定于1.20日前来进行春节放假，从本周及下周来进行成品存量备库以供停产期间售卖。

磷锭存量异动：根据SMM，截至1同年7日当周，国外磷锭存量12.55万吨，较先前一周周下降0.54万吨。LME磷存量较未来会减少0.57万吨至19.39万吨。保税区1.5万吨，较未来会持平。

综合论据：最近磷价波动居多。不太可能本土燃气生产生产成本波动上升了磷厂失收的预计，伦磷表现明显强于国外。而国外磷现今仅仅西北面供需双弱形势，北方环境保育措施压制磷冶炼厂全线贯通，陕西、海南周边地区也是延续限产静止状态。但北方大部分河段镀磷、氧化磷大公司也持续性严重，预计同一时间河段市场竞争成交较差。存量特别，国外七地存量较未来会略有累库。生产生产成本特别，磷市衍生品主体呈现外强内弱形势，短期更为多是随着伦磷也就是说高企，建议以观望居多，需警惕本土失收对生产生产成本的冲动。

解决方案：单边：中性。

风险点：1. 生产成本放宽短时间于预计 2. 增值不及预计 3.国外外疫情持续性

氧化铝：

市场竞争异动：截至1同年7日当周，伦氧化铝下降3.89%至2,922.50美元/吨，沪氧化铝主力较先前一周上升3.68%至21,130元/吨。LME氧化铝现货升贴出水(0-3)由-1.5美元/吨降至至-10.25美元/吨。

生产成本特别：截至1同年7日，SMM周边地区加权指数2818元/吨，较未来会五报馆平。其中临汾周边地区报馆2820-2850元/吨;山东周边地区报馆2820-2850元/吨;山东周边地区2840-2880元/吨;海南周边地区报馆2650-2740元/吨;贵州周边地区报馆2740-2780元/吨;鲅鱼圈周边地区报馆2900-2950元/吨。

存量异动：根据SMM，截至1同年7日当周，国外氧化铝锭存量77.6万吨，较先前一周下降2.3万吨。LME氧化铝存量较未来会减少2.23万吨至91.69万吨。

综合论据: 最近氧化铝价受到小规模去库和本土失收预计的直接影响表现比较强力。欧洲大灾难小规模发酵，本土氧化铝厂早就失收超过80万吨年产能，而且由于本土燃气供应存在相当大不确定性，失收或有扩大近来。国外基本面上，最近电解氧化铝供应端全线贯通产能小规模攀升，海南、临汾、贵州陆续有复产计划。生产成本利润特别，最近本氧化氧化铝暴跌较小，电价相比稳定，目前氧化铝价西北面低位，行业维持盈利。效益特别，氧化铝棒效益极其较停滞不前，氧化铝板带箔效益相比更为佳，临近春节大部分大公司准备放假。存量特别，国外氧化铝锭社库也是小规模去库，河段补库持续性更为佳。生产生产成本特别，本土失收叠加国外去库对氧化铝价有所支撑，建议以逢较低做多的简而言之对待，考虑到临近假期，增值有趋弱的迹象，不须追多。

解决方案：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1. 生产成本放宽短时间于预计 2. 增值不及预计 3. 国外能耗双控措施

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