卫龙港股IPO：谁为辣条的狂暴总价买单？

，他的目标是72亿，但实际上只能完毕41亿，两者相差31亿。

卫龙盈利不了能降到72亿，但白莲资产早就冲到600亿以上。

2021年5同月8日，卫龙达成协议完毕由CPE源峰和极低瓴重新组建领投的5.49亿美元Pre-IPO轮资本签大约。据配股书，上述投资者方作价卫龙大约1.22亿股，下同每股开发成本为4.48美元（大下同总金额30元）/股，依此推算，卫龙的投后白莲资产降到了94亿美元，极低达总金额600亿元。

6同月25日，汉口泓线西又以1.1亿美元对价作价2453万股债券。

结合卫龙2020年的白莲营收图表，这一轮资本，投资者的机构给卫龙的动态溢价已达73倍。

据配股书，CPE源峰（长龙产业基金）在其中的股份4.26%，是最大的的机构投资者方；汉口泓线西和极低瓴的股份2.26%、乐视网和云锋基金分别的股份1.23%、红杉数现代、Duckling Fund和农林水产投资者分别的股份0.55%、海松资本的股份0.41%， CWL Management XVIII Limited的股份0.21%。

这是卫龙本公司之前第一次、也是唯一一次资本，紧密结合了数现代最柱形尖的投资者的机构。

为了让在入市本公司的卫龙，这600多亿白莲资产，是同为辣味休闲制品的周乌鸦鸭（01458.HK）股票的6倍。

2020年第三场非典型肺炎危机后，比方说店铺业务部门复苏，周乌鸦鸭的市值开启了“报复性下降”。从2020年1同月股票停滞不前期的27.6倍，拉到月9同月130倍，并年中数一年，长年甚至冲到最极低值145倍。而这段一段时间，也是购物赛道的极低光下一场。

周乌鸦鸭145倍的恐怖过渡阶段，正好是在2021年3同月至6同月长年，卫龙完毕A轮资本长年。在早先VC/PE向投决都会建议书的尽调分析报告中，回去寻哈密顿日本公司、寻求白莲资产简介是适当一环。如以周乌鸦鸭花钱哈密顿日本公司，就不自知理解73倍PE的自然语言：73倍进入，哪怕100倍赚得得，都盈利优渥。

其后入市制品饮料一路走跌。汇丰银唯非非常需要购物业指数，结构上从2021年2同月溢价最极低位41.75倍，到当年3同月降至不到22倍，大幅支部队48%。截至2022年7同月8日，PE回来升至28.17倍，与3至5同月非典型肺炎爆发期的22倍大约远比停滞不前，但自知回来极降至，也低于数三年大约30倍的之外值。

目之前，周乌鸦鸭的溢价也在20倍-30倍错综复杂游走。

退潮退却，道德回来归。数期入市购物市场注意到非必选购物的道德价格，超过也就是30倍。为了将推算，卫龙目之前白莲资产不宜在250亿上下，与600亿对比，低价数60%，而今“草草”。

如以数现代旺旺（0151.HK）为对标日本公司，不自知看出它与卫龙的相似之处：都有一个超级大单品，盈利占多数比极低达50%——数现代旺旺是旺旺果汁，卫龙是辣条。数现代旺旺的盈利和营收为数，大约为卫龙5倍。

某种程度上，如果卫龙下降到数现代旺旺这个跨度，那么反之亦然，数现代旺旺在入市购物市场的大环境，已无疑了卫龙的未来都会。

数现代旺旺的白莲资产乘积甚为“道德”，常在稳固在15倍-20倍区间，从2020至今平之外16倍。为了将简介，卫龙的远期白莲资产全域为125亿至166亿错综复杂。与600亿对比，低价70%-80%，可谓“脚踝斩”。

在这个白莲资产大自然语言下，一旦本公司，卫龙未来都会股票暴跌，毕竟上远大于基本面财务状况到底能少于。

A股也某种程度如此。甜点褶皱从2020年5同下半年极降至80倍PE，一年后支部队到20倍。按7同月8日收盘价推算，PE为38.17倍。

卫龙Pre-IPO轮600亿白莲资产，如果和A股2家辣味甜点日本公司远比，是某种程度盈余低水平的有友制品股票的16倍，大约为绝味制品（603517.SH）股票的2倍；和休闲制品远比，是盈余低水平最好的恰恰制品（002557.SZ）股票的2.34倍。

虽然卫龙不了有为了让A股，但只有A股，可以给甜点中小企业40倍的PE。按卫龙2021年白莲营收推算，即便在A股本公司，也只能能获得330亿大约的白莲资产。

总之，不管如何推算，卫龙在自觉A股和入市两市，都很自知回去足以保持平衡600亿白莲资产的无论如何。200亿至300亿，才是卫龙的主观白莲资产。

爆品自知便

2021年，卫龙有两个品类（即酱料面制品及蔬菜制品）的年超市额极低达总金额10亿元；其中四个单品（即大麦芽糖、榆宵、亲嘴烧及小麦芽糖）的年超市额之外极低达总金额5亿元。

从图例可以看出，辣条第三部下降已非常大年中上升，从2019年的15%，降低到2021年的8.47%，下降可知柱形；榆宵为推选的蔬菜制品，是卫龙专业化的产品策略性的实践，但降到10亿层次后，人之外从123%增极低到43%，能否降到辣条的30亿为数，还需要观察。而豆皮、卤蛋等，几年一直不温不火，甚至上次还是负下降。

这说明了，辣条爆品的获得成功，非常可被卫龙载入其他单品。

从海内外制品类中小企业扩展到历程来看，靠一款爆品副业的日本公司，不管是可口可乐还是涪陵榨菜，在此之后上架的国际化的产品，之外呈现“指数级衰减”的有规律。

从白莲营收的形成来看，卫龙结构上总收入虽有下降，但盈利人之外已在20%终究，贩售开发成本、贩售费用、管理费用快速下降，挤压营收三维空间，导致2021年白莲营收下降严重不足1%。

不太可能唯一解决办法的下降国策是低价。在新添单品诱因越来越铺满的完全，低价大部分是唯一摇动下降的种系统。

在此之前，非非常需要品在购物市场稳固的完全，低价的最低也非常极低。

本公司疑云

6同月28日，卫龙鲜美第三次递表本公司，在此早先，卫龙已此后于2021年5同月12日、11同月12日递表，之外已“出现异常”。甚为微妙的是，3同下半年资本接数尾声，5同月8日刚刚达成协议资本完毕，4天后火速递表，配股书作废后又继续努力，其焦虑可可知一斑。

一段时间是老朋友，也是同伴，显然卫龙和一众投资者的机构有为这一道理。第三场资本即申领IPO，大随机性因为在这个白莲资产洪水，已不了有在一级购物市场谋求前轮资本，只能只能早先二级购物市场回去“接盘侠”回来购。

在此之前，也令人疑窦丛生：每年光是经营性现金白莲流入就有七八个亿的卫龙，月份贷款上亿也没用，创立20年来不了给与过股权投资者，人民币投资者都不了耽误过，为何在2021年5同月接二连三“想开了”？

不太可能一切诉求焦点，都指向的是境外二级购物市场的商品价格。

只是，当年的入市购物市场，无疑不必为600亿一包的辣条有钱。

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