诺德基金赵滔滔：债市短期仍有支撑，长期主因正在积累

发布时间：2025年07月29日 12:18

文/诺德投资基金一般来说收益部总监赵滔滔

一、欠债市短期仍有支撑

在在着央行一上半年公开产品操纵利息降至和4上半年降准，产品资金不足面看出极为恰当颓势。自2022年上半年至今，银行业间7天融资加权利息DR007和隔夜融资加权利息DR001分列2.17%和1.85%。

展望未来，稳上升压力仍在，宽货币政策易松难紧，原计划短期产品资金不足利息依旧确保稳中偏松颓势。此外，产品利息定价自律机制工作会议召开，中小银行业外币利息伸缩的上限降至10个支点，有助于降低银行业的整体利息成本高，另外也增强了欠债券配置的性价比。

再者，传染病冲击下，产品对稳上升的效果以及4月底的社融贷款等数据仍有较大疑问，基本面上支撑欠债市行情延续。

二、曾一度不利因素正在获取

展望未来，颇受海外通胀引来的美联储加息周期不良影响，中美利差大幅倒挂，人民币近期波动较大，央行大幅度降息的空间颇受到引人注意阻碍。

此外，央行在4上半年的降准仅剩25BP已经体现货币政策大幅度压抑的动力严重不足，而且当前银行业贷款可供使用意愿难免降低，银行业基本概念普遍不缺资金不足，再度降准的几率更高。

再者，颇受传染病不良影响宽信用效果有误，财政政策大幅度紧接的几率在逐步提高，专项欠债的紧接和引人注意国欠债的面世已造成了产品的热议。因此，若长端利息没有人大幅度利好的刺激，难以大幅度走强。

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