遇见|金信基金盖学兵：科技投资需要理解产业趋势，过滤市场噪音

科技科技产业的注资但他却就不是坦途，道阻且长，但脆弱性非常永生。

之近现代工商业的发展进入偏高增速、除此以外阶段，人口额度和融资要素弱化，科技创新贡献度则不断提升。科技科技产业有一定的研究者壁垒和门槛，科技产业变异较快，举例来说扰动因素较多，须要在深刻理解科技产业趋势和Corporation成长椭圆的为基础，把握主要矛盾，屏蔽产品线烟雾，社会活动到Corporation成长最具注资魅气力的阶段。科技研究者带给挑战，须要我们对技术延续和科技产业转变的规律，有相比前瞻的理解和预判，同时对科技产业链的边际变异要有紧密跟踪，只能识别出根本性变异和短期扰动。

科技股的注资研究者须要深刻理解一时期转变对产品线的根本性直接影响，没有核心股东权益的一时期，只有一时期的核心股东权益。融资产品线是解读一时期转变的场所，总市值结构的变异、Corporation股票的涨跌解读的是一时期新一轮之中，之中观科技产业和密切涉及个体把握机遇或管控高风险的能气力。我的理解之中，理论上的科技类似20年前的房产，10年前的消费，在十年以上的长时间段里，最只能代表之近现代股市的结构性变异趋势的，或许就是以之中端制做为核心的摇滚乐科技。

作为摇滚乐科技必不可少重要气力量的半导体器件科技领域，叠加了网络化一时期的需求量景气和国产化替代的成长三维空间，其之中蕴含丰富的长期注资机遇，这一点的是不言自明的，但完全一致到不同产品线阶段，注资的侧重可能也有变异。

2022半导体器件注资，可能从“产能为王”迈进“产品线为王”。随着新冠疫情对在世界上工商业的不利直接影响逐渐减弱，产品开发逐步从纷乱迈进有序，以及复建产能逐步拘押，半导体器件科技产业链不会从2021年的“新一轮缺芯、产能为王”迈进2022年的“结构性紧平衡、产品线气力制胜”。注资出发点须要从“量价齐升”转向“价平量升”。

之中长期看，半导体器件需求量成长动气力将从手机为代表的消费电子转向电动汽车、科技、AIoT、5G系统设计（自动驾驶、元地球人）等工业科技领域，新一轮微处理器所设计创新时间段与国产替代时间段再一开启。功率、模拟器、GPU/FPGA等赛道将出现更多的欧美Corporation东进之中端科技领域，进入国产替代新时间段。以28纳米成熟制程为代表的晶圆制做产能扩展较慢，科技产业链上下游协同攻关初见成效，涉及器材、涂料等上游科技领域再一快速付诸0-1突破。这一进程之中，能否以优秀的产品线气力和性价比声势浩大客户需求量，不会是半导体器件科技Corporation穿越复杂时间段波动、拿到持续经济效益提升的关键因素。

区分赛道之中，2022年功率半导体器件依然将维持较高景气度。汽车电动化网络化渗透较慢、光伏与风气力发电、智能电网产品线对能源转换效率诉求提升，把手功率器件付诸从之中端MOSFET到IGBT到SiC的技术转变，再一带来营收数目和盈利能气力的持续提升。第三代半导体器件之中，碳化硅（SiC）器件相辅相成了电气力电子高压、高频、冷却需求量，除了器件本身，粉笔与外延涂料、晶圆生长器材等均有较小成长三维空间。我们届时2022年欧美将有多个项目上到并付诸数目化量产，2023年起碳化硅（SiC）系统设计蓬勃发展较慢。

不同于其他β属性较强的科技产业，科技科技产业变异较快，区分赛道大多，系统设计场景千差万别，举例来说扰动项也很多，注资烟雾较小，须要我们沉下心来高度理解科技产业趋势和Corporation成长椭圆。作为粗科技的代表科技产业——半导体器件，产品线知名度较高，但科技产业是天生的α,要拿到超额收益，我们认为关键在于精选区分赛道之中的受命成长，同时研究者要气冀望适度值得注意。

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